최근 한국 자본시장에서는 일부 기업이 상속·증여세 부담을 줄이기 위해 의도적으로 주가를 낮게 유지하거나 누르는 관행을 막기 위한 입법 논의가 이어지고 있습니다. 이를 흔히 ‘주가 누르기 방지법’이라고 부르며, 시장 신뢰 회복과 공정한 주가 형성을 위한 제도 개선 방향을 담고 있습니다.
1. 주가 누르기란 무엇인가
‘주가 누르기’는 기업이나 대주주가 주식의 시장 가격(시세)을 낮게 유지하도록 인위적인 거래나 회계·전략적 행위를 하는 것을 의미합니다. 특히 상속·증여세 산정 시 주가가 낮을수록 세금 부담이 줄어드는 구조 때문에 이 같은 관행이 문제가 되었습니다. 이를 막기 위한 제도적 장치가 바로 ‘주가 누르기 방지법’ 논의입니다.
2. 주가 누르기 방지법의 핵심 내용
현재 논의 중인 주가 누르기 방지법은 주로 상속세 및 증여세법 일부 개정안에 포함된 내용입니다. 핵심은 다음과 같습니다:
- 주가가 기업의 순자산가치(PBR)보다 지나치게 낮은 경우, 과세 시 비상장주식 평가 방식(공정가치 평가)을 적용하는 방안 검토
- 순자산가치 대비 일정 비율(PBR 0.8 등) 미만이면 주가 대신 공정가치 기반 과세를 하도록 규정
- 이를 통해 기업이 상속·증여세를 낮추기 위해 의도적으로 주가를 낮추는 행위를 억제하려는 목적이 담겨 있습니다.
이처럼 법안은 주로 세법 체계와 시장 평가 방식을 조정하여 왜곡된 주가 형성을 막는 데 초점을 두고 있습니다.
3. 법안 추진 배경과 논의
주가 누르기 방지법은 2025년부터 정치권과 정부 차원에서 논의가 활성화됐습니다. 과세형평성을 높이고 시장 신뢰 회복을 위한 자본시장 제도 개선이 주요 배경입니다.
더불어민주당 소속 의원들이 주도한 방지법은 대주주가 상속·증여세를 낮추기 위한 주가 조작 시도를 막기 위한 법안으로 발의됐습니다. 이소영 의원 등이 대표 발의했으며, 법안은 현재 상속세 및 증여세법 개정 형태로 논의되고 있습니다.
2026년에는 정부와 주요 정치권에서 ‘주가 누르기 방지법’에 대한 공감대가 형성되며 제도 도입 논의가 가속화되고 있습니다.
4. 제도 도입 시 기대 효과
주가 누르기 방지법이 도입되면 다음과 같은 효과가 기대됩니다:
- 주식 시장에서 인위적으로 낮은 주가 유도 행위 억제
- 상속·증여 관련 과세 형평성 개선
- 투자자 신뢰 회복 및 공정한 주가 형성 환경 조성
- 자본시장 발전 및 외국인 투자자 유입 촉진 가능성
이 같은 기대 효과는 현재 한국 증권시장의 신뢰성 제고와 코리아 디스카운트 해소와 연결되어 논의되고 있습니다.
5. 주가 누르기 방지법 전 확인할 사항
- 법안은 아직 입법 단계에 있으며, 최종 통과 및 시행 시기는 확정되지 않았습니다.
- 주가 평가 기준(PBR 등)과 세법 적용 방식은 정책 방향에 따라 조정될 수 있습니다.
- 경제계와 시장 참여자들이 법안의 부작용 우려를 제기하고 있어 심도 있는 논의가 진행 중입니다.
- 관련 제도는 상법 개정안, 세법 개정안 등 복수 법령과 연계될 가능성이 있습니다.
법안 내용과 일정은 국회와 정부의 공식 발표 자료 또는 국회 의안정보시스템을 통해 확인해야 합니다.
6. 주가 누르기 방지법 요약
‘주가 누르기 방지법’은 대주주나 기업이 상속·증여세 부담을 줄이기 위해 주가를 인위적으로 낮추는 관행을 방지하기 위한 입법 논의입니다. 현재는 상속세 및 증여세법 개정안의 형태로 논의되고 있으며, 공정 가치 기반 평가 방식을 도입해 왜곡된 주가 유도를 막으려는 취지를 담고 있습니다. 다만 법안은 아직 입법 절차가 진행 중이므로 구체적인 시행 시기와 최종 내용은 추후 공식 발표를 통해 확인해야 합니다.
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